今年，A股IPO市場(chǎng)依舊圍繞“嚴(yán)把上市準(zhǔn)入關(guān)”展開(kāi)工作。受此影響，一季度A股新股發(fā)行速度持續(xù)放緩，無(wú)論是新股數(shù)量還是融資總額，較去年同期都出現(xiàn)了明顯下降。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，一季度A股共計(jì)發(fā)行27只新股，融資金額合計(jì)為164.76億元，而上年同期新股數(shù)量與融資總額分別為30只、236.2億元，發(fā)行數(shù)量同比減少10%，融資金額同比下降30.24%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一季度A股IPO進(jìn)一步放緩，主要原因是隨著多項(xiàng)監(jiān)管措施出臺(tái)，監(jiān)管層繼續(xù)嚴(yán)把A股IPO準(zhǔn)入關(guān)、從源頭提升上市公司質(zhì)量，綜合考慮市場(chǎng)承受能力，實(shí)施新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)。與過(guò)去幾年的表現(xiàn)相比，預(yù)計(jì)2025年全年A股新股市場(chǎng)將顯著放緩。
今年以來(lái)，在A股上市的新股當(dāng)中，科技類(lèi)企業(yè)的數(shù)量占比較多，反映出資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的重視。分上市板塊來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板是今年新股的主要上市板塊，有12只新股發(fā)行上市，占總數(shù)的比重為44.4%，上年同期約為26.5%。另外，科創(chuàng)板5只；滬市主板與深市主板分別有4只、3只；北交所3只。
與此同時(shí)，超額募資幾乎消失，“募不足”現(xiàn)象仍在延續(xù)。一季度27只新股中有17只實(shí)際募資額低于預(yù)計(jì)，占比63%；6只新股的實(shí)際募資額高于預(yù)計(jì)，但平均超募金額不足7500萬(wàn)元；還有6只新股未足額募資的金額超過(guò)1億元。
新股募資不足現(xiàn)象占比較高，背后是多重因素共同作用的結(jié)果。證監(jiān)會(huì)早前已明確要嚴(yán)格把控?cái)M上市企業(yè)的申報(bào)質(zhì)量，對(duì)高定價(jià)超募行為從嚴(yán)監(jiān)管，堅(jiān)決禁止企業(yè)以 “圈錢(qián)” 為目的盲目尋求上市、進(jìn)行過(guò)度融資。在這樣的監(jiān)管導(dǎo)向下，不少企業(yè)主動(dòng)調(diào)減了融資金額。此外，募投項(xiàng)目設(shè)計(jì)也影響頗大，隨著監(jiān)管力度持續(xù)加大，不少擬上市企業(yè)在 “募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金” 項(xiàng)目上變得更為謹(jǐn)慎，部分企業(yè)在調(diào)整募資項(xiàng)目時(shí)，甚至直接剔除了補(bǔ)充流動(dòng)資金的相關(guān)項(xiàng)目。
A股IPO審核體系正經(jīng)歷“嚴(yán)控質(zhì)量”與“精準(zhǔn)滴灌”的雙向重塑，監(jiān)管層通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制平衡市場(chǎng)供需與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求。今年以來(lái)，監(jiān)管頻頻提及支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市、支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，包括穩(wěn)妥實(shí)施科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)等更具包容性的發(fā)行上市制度。
當(dāng)IPO審核從“量”的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的躍升，那些真正具有技術(shù)壁壘、創(chuàng)新基因的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將在嚴(yán)格的準(zhǔn)入篩選與包容的制度設(shè)計(jì)中獲得精準(zhǔn)賦能。人工智能、半導(dǎo)體、智能駕駛等領(lǐng)域中具備成長(zhǎng)潛力的科技企業(yè)，預(yù)計(jì)會(huì)是接下來(lái)IPO市場(chǎng)的“常客”。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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